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國電神華重組了,其他煤炭電力企業怎么想?
8月28日,國電與神華合并重組為國家能源投資集團有限責任公司,打響了能源領域合并重組“第一槍”。重組后的國能投將成為國內最大的煤炭集團與發電集團,以及第四大能源集團。

一夜之間,市場格局大變,友軍們會怎么想?

電力專家陳宗法:

“我國15.6億千瓦的發電裝機中,約57%是煤電機組,發電量的65%來自煤電。燃料成本占發電成本70%以上,煤炭價格的漲落直接決定火電企業效益的高低。

同樣,火電企業是煤炭企業最大的用戶和市場,電煤消費占煤炭消費總量50%以上,火電企業的盈虧直接影響著煤炭資源的消費轉化能力。

所以,煤、電兩大產業應該是“和諧共存、協調發展、互利共贏”的“魚水關系”。但現實中并不理想”。

一、煤炭發電企業重組邏輯是什么?

 

我個人理解,主要是出于三方面的考慮。

第一,是基于國家大的改革背景。

第二,是基于解決現實問題的需要。

第三個原因是基于能源領域既有重組案例和新的發展趨勢帶來的啟示。

二、重組能否根本上解決煤電矛盾?

 

只能說是一種有效的解決方式!合并之后,這種矛盾只是得到緩解,或者說是被掩蓋,但不是從根本上消除。

內部也有諸多限制。盡管煤電重組會在整個集團業績中形成對沖機制,但要真正形成煤電產業鏈、充分體現煤電整合的效果,還有許多工作要做。

因為集團下屬的煤炭、電力企業都是獨立的公司法人,電是電,煤是煤,且處于不同的省域,所以需要進一步整合梳理。

另外,重組合并后還可能存在內外矛盾,例如,在煤價高時,煤炭企業會有動力向外出售煤炭,擠壓內部銷量;在煤價低時,則希望更多地往集團內電廠賣煤,因為可能賣出高價。

同時,不同煤、電子公司還要考慮自身利益,有各自的業績考核。這都需要集團內部加強協調。

三、對現有煤、電企業有什么影響?

 

當然,兩者的合并肯定會對我們產生影響。有心理層面的影響,但更多的是市場競爭方面的擔心。

另外,也會考慮是否跟進重組。

另外,目前五大發電集團負債率都在80%以上,而神華、國電合并之后負債率會降到62.9%。所以,對國能投而言,蛋糕大了,競爭對手小了、弱了。

換言之,現有平衡的市場格局已被打破,無論在資產規模、負債率,還是產業鏈、綜合實力上,國能投都有明顯的競爭優勢,這讓未重組的發電集團普遍擔心將來無法與之競爭。

四、重組與電改市場化方向有無沖突

 

一致的是,從國資委出資人的角度分析,能夠有利于避免過度競爭,減少雙方的糾紛,維持重組企業的業績穩定,實現國有資產保值增值,促進煤電產業協調發展。

沖突的是,電改目標就是要朝著市場化方向走,要求培育更多市場主體,減少壟斷和操縱市場,構建有效競爭的市場體系。